继续炒医药还是换思路?在他看来 别的机会并不少-中国海拔最高的湖
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编辑:继续炒医药还是换思路?在他看来 别的机会并不少           发布时间:2020年02月22日 11:08:34

继续炒医药还是换思路?在他看来 别的机会并不少

第一财经蒋汉昆:可以看到从2月14日再融资新规落地,指数全线大涨。在您看来,再融资新规对哪些行业将带来积极地影响?投资者如何去把握相关的投资机会呢?

博晟投资李志中:春节期间,受疫情扩大影响,整个市场的负面情绪还是比较重的,所以在年后第一个交易日,市场也出现了比较大幅的下跌。但是第二天以来整个市场就开始企稳反弹,以创业板为代表的科技股的走势较强,仅用了一周的时间就收复到年前的高度。所以整体来看,如果剔除金融、地产还有传统制造业的话,也就是如果把蓝筹股拿掉,A股中以科技股为代表的新产业的估值还是相对比较高的。我们可以看到,从2019年开始,结构性行情走到年底的时候,相关的行业尤其是一些龙头股票的估值是比较高的,这其实和疫情没有关系,春节后只是进行了更完美的演绎。我认为当前A股整体估值不高,但是新兴产业估值相对比较高。这也和国家科技强国战略有很大的关系。所以我认为在这种趋势越来越强的情况下,整个科技股估值还要在高位运行一段时间,尤其是科技龙头的估值,可能会长期去享受一个比较确定的估值溢价。至于这个时间点能持续多久,现在还没有定论。总体来说,在趋势没有坏的情况下,高估值也是市场赋予它的一种预期。

博晟投资李志中:疫情对消费行业的影响是比较大的,尤其是对服务型消费的影响要大于对品牌型消费的影响。比如航空、酒店、旅游这些行业基本上是重灾区,而对品牌型消费的影响就小,比如说食品、白酒等,会有一定影响,但没有那么大。另外对线下消费影响是特别大的,但是对线上影响反而是正向的。春节期间线上消费的流量获得了比较大的增长,如果没有物流的制约因素,可能目前线上的消费量要比现在还大,所以我觉得这也是结构性的影响,相当于从线下搬到了线上。如果未来物流行业逐渐恢复了运营的话,线上消费量的增速会更快。消费的拐点还要看疫情的情况,从目前每天公布的数据来看,我个人认为三月中下旬,可能能看到拐点,然后在二季度末,可能整个消费能恢复到正常水平,这是我自己的判断。主要还是要看后续疫情的情况。

再融资新股推动创业板估值整体向好中等市值公司机会或更多

第一财经蒋汉昆:那我们最后一个问题,这次其实消费行业受疫情影响是特别大的,您对行业未来复苏有没有判断和预期,到时候相关板块的机会会不会更大一点?

熟悉宏观经济变量对整个证券市场的影响,擅长自上而下进行行业投资

博晟投资李志中:在疫情开始的时候,因为大家对整体情况不是特别了解,对治疗方法也不是特别了解,所以那时候有些人投资一些医药股,可能会有超额收益。但是后续我们可以看到,随着疫情得到比较有效的控制,医疗上的治疗手段也了初步的结果,所以这个时候再去炒医药股风险是比较大的。我个人认为去投机医药股,不如多看一些设备类的企业,比如口罩、防护服以及测温仪这些设备类企业,它们的确定性更高。

李志中北京博晟投资管理有限公司董事长

当前投机炒作医药股风险较高

第一财经蒋汉昆:年后您这边整体仓位有没有发生变化,是否进行了调仓呢?主要动向是关注哪些板块?

第一财经蒋汉昆:现在市场很多关注点还是围绕疫情概念相关,但是不乏一些业绩差、蹭概念的企业来蹭热度,对于投资者来说,有没有好的判断方法来甄别优劣呢?

谙熟科技和消费领域的投资机会,形成了自身独特的投资体系

再融资新股推动创业板估值整体向好中等市值公司机会或更多

消费行业拐点或在3月中下旬到来仍有待疫情好转

博晟投资李志中:在春节前疫情已经有扩散的苗头时,我们公司把整体的仓位进行了大幅的下降,主要考虑到春节期间外围市场的不确定,加上国内疫情情况的不确定性,所以把仓位降的比较多,所以开年第一天我们也没有受伤。经过两个交易日的观察,我们觉得恐慌情绪已经在春节后第一天得到了充分的释放,所以又把仓位加回来了。整体的方向还是大科技方向,我之前也是这些方向,但在细微上有一些调节。主要考虑到疫情影响,我们这次增仓主要集中在以计算机为代表的云计算、5G、线上教育等这些领域。年前我们持有的电子股这次就没有加仓,主要考虑到疫情可能对制造业有影响,比如企业复工延迟,比如手机一季度销量的下滑可能对上游元器件出货量有影响等。

博晟投资李志中:网购带货、直播带货等线上模式,这是一种趋势,这次疫情对它有更正向的催化作用。可以类比2003年“非典”期间,线上购物发展起来,有一定的相似度。

第一财经蒋汉昆:您如何看待疫情期间,当前A股市场整体的估值水平?

金融学博士、微电子学硕士,具有IT和金融学复合专业背景

消费行业拐点或在3月中下旬到来仍有待疫情好转

继续炒医药还是换思路?在他看来 别的机会并不少

具有5年IT产业研究经验,10年证券投资研究经验

依然关注大科技但从电子制造业转向云计算、5G

当前A股整体估值不高但新兴产业估值较高

当前A股整体估值不高但新兴产业估值较高

原标题:继续炒医药还是换思路?在他看来,别的机会并不少丨投资人说

第一财经蒋汉昆:像您所说,今年是否会复制“非典”当年的情况呢?比如当年疫情时,一些互联网企业,网购等因素就逐渐火了起来。这次像在线教育、医疗等内容,是否会持续的火下去呢?

博晟投资李志中:仔细看这次再融资新规,创业板修订的地方好像比主板要多不少。这个体现出扶持中小企业的力度更大。说明国家鼓励新兴产业、民营企业,坚持经济转型的决心还是比较大的。这其中对创业板公司,尤其是中等市值的创业板公司,有比较大的估值带动作用。从公司层面来看,之前很多公司是面临资金、流动性压力,这次新规可以缓解它们的压力。而从行业来看,再融资新规也有利于上市公司并购重组,所以从两方面来说,我认为可能对创业板整体的估值有比较好的正向催化作用。投资方面,我认为一些中等市值的创业板公司,有再融资做重组并购的,有一定的机会,可以在这之中挖掘投资机会。目前来看,再融资并没有改变市场节奏,而且还强化了市场节奏。从2019年开始整个创业板指数是强于主板指数的,从年后的表现来看,也是这样的。所以再融资对创业板公司估值有正向的推动作用,它不仅没有使风格改变,还更强化了这种风格,就是创业板指数要优于主板指数,而且在今后一段时间内,还会维持这个态势。

当前投机炒作医药股风险较高

依然关注大科技但从电子制造业转向云计算、5G

对行业边际变化带来的投资机会有着显著的敏感性。